Tunisie : La BCT maintient son taux directeur à 7% et appelle à la vigilance face aux risques inflationnistes

Tunisie : La BCT maintient son taux directeur à 7% et appelle à la vigilance face aux risques inflationnistes

**Tunis, le 29 juillet 2026** – Dans un contexte économique mondial marqué par l'incertitude, la Banque Centrale de Tunisie (BCT) a tranché. Le Conseil d'Administration, réuni ce mercredi, a décidé de maintenir son taux directeur inchangé à 7 %, privilégiant une approche de prudence pour contrer les pressions inflationnistes persistantes.

### Un environnement international sous haute tension

La décision de la BCT s'inscrit dans un cadre macroéconomique global contrasté. Si l'économie mondiale fait preuve de résilience, elle demeure fortement exposée aux tensions géopolitiques. La volatilité des marchés internationaux des matières premières, exacerbée par les récentes turbulences au Moyen-Orient, pèse lourdement sur les cours du pétrole.

Pour la Tunisie, pays importateur d'énergie, ces fluctuations représentent un risque majeur. Malgré un repli récent, les prix de l'énergie demeurent nettement supérieurs aux niveaux pré-conflit, alimentant le spectre d'un choc énergétique de « second tour » qui pourrait fragiliser l'économie nationale.

### Inflation : une accalmie apparente

Sur le plan national, les indicateurs montrent des signes de ralentissement, bien que la vigilance reste de mise. L'inflation s'est établie à 5,3 % en juin 2026, portée par une détente de la hausse des prix des produits alimentaires frais (11,2 % contre 13,2 % le mois précédent).

Cependant, l'inflation sous-jacente — qui exclut les produits alimentaires frais et les produits à prix administrés — s'est maintenue stable à 5 % pour le troisième mois consécutif. Cette stagnation de l'inflation sous-jacente témoigne de la persistance des pressions internes sur les prix, obligeant la banque centrale à maintenir une politique monétaire restrictive pour soutenir le processus de désinflation.

### Déficit extérieur et gestion des réserves de change

Le secteur extérieur affiche des signes de fragilité. Le déficit courant s'est creusé pour atteindre 4 241 MD (2,3 % du PIB) au premier semestre 2026, contre 2 844 MD un an plus tôt. Ce déséquilibre est principalement dû à l'explosion de la facture énergétique, qui a atteint le niveau record de 8 502 MD. En dehors du poste énergie, la balance courante dégagerait pourtant un excédent de 2 538 MD, soulignant l'impact déterminant de la dépendance énergétique sur les équilibres extérieurs du pays.

Sur le plan de la dette, la Tunisie a continué d'honorer ses engagements internationaux avec le remboursement, en juillet 2026, de l'Eurobond de 700 millions d'euros. À la suite de cette opération, les avoirs nets de la BCT s'élèvent à 23,4 milliards de dinars, soit l'équivalent de 92 jours d'importation.